{"id":42533,"date":"2026-05-07T08:24:17","date_gmt":"2026-05-07T06:24:17","guid":{"rendered":"https:\/\/financefwd.com\/?p=42533"},"modified":"2026-05-07T08:28:04","modified_gmt":"2026-05-07T06:28:04","slug":"fondsmanager-beckers-ki-infrastruktur-kennt-derzeit-nur-den-weg-nach-oben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/financefwd.com\/de\/fondsmanager-beckers-ki-infrastruktur-kennt-derzeit-nur-den-weg-nach-oben\/","title":{"rendered":"Fondsmanager Beckers: \u201eKI-Infrastruktur kennt derzeit nur den Weg nach oben\u201c"},"content":{"rendered":"

Partner-Podcast: Jan Beckers gibt Einblicke in seine Investment-Strategie. Monatlich erscheint der Beckers-Bets-Podcast bei Finance Forward. In dieser Folge spricht Beckers \u00fcber die Quartalszahlen der Tech-Unternehmen Alphabet und Amazon \u2013 und erkl\u00e4rt, warum er zurzeit stark auf einen bestimmten Tech-Sektor schaut.<\/em><\/p>\n

Die Earnings-Saison hat geliefert, was BIT Capital erwartet hatte: Google Cloud w\u00e4chst um 63 Prozent, AWS von Amazon verzeichnet das st\u00e4rkste Quartal seit drei Jahren. F\u00fcr Jan Beckers war das keine \u00dcberraschung. \u201eWir waren nahezu als gr\u00f6\u00dfte Position in Alphabet investiert und hatten auch einen vergleichsweise gro\u00dfen Amazon-Anteil. Wir haben in der Tat sehr viel Cloudwachstum erwartet\u201c, sagt der BIT Capital-Gr\u00fcnder. Die St\u00e4rke der Alphabet-Zahlen habe er am Ende sogar noch etwas untersch\u00e4tzt.<\/p>\n

Dass dieser Boom kein Zufallsprodukt ist, zeigt ein viel diskutierter Satz von Alphabet-CEO Sundar Pichai: Google sei \u201eCompute-Constrained\u201c und nicht \u201eDemand-Constrained\u201c. Das Problem ist also nicht fehlende Nachfrage, sondern fehlende Rechenkapazit\u00e4t. F\u00fcr Beckers ist das die entscheidende Beobachtung. Auch der \u00fcber den M\u00e4rkten h\u00e4ngende Iran-Krieg \u00e4ndert daran wenig: \u201eKI-Infrastruktur kennt derzeit eigentlich nur den Weg nach oben.\u201c<\/p>\n

Wie gewaltig dieser Weg ist, zeigen die Zahlen, die BIT Capital durchgerechnet hat. Die Hyperscaler werden demnach bis Ende 2026 voraussichtlich 660 Milliarden Dollar in Investitionen stecken. Das w\u00e4re ein Plus von 85 Prozent. Damit sich das rechnet, brauchen diese Unternehmen rund 23 Prozent Umsatzwachstum. Wer dabei besonders profitiere, sei klar: Unternehmen, die fr\u00fchzeitig in eigene, auf ihre Workloads zugeschnittene Chips investiert h\u00e4tten, statt die hohen NVIDIA-Margen zu zahlen. Alphabet sei damit als Erstes vorangeprescht, Amazon k\u00f6nne mit seinen Trainium-Chips gut aufholen. Bei Microsoft hingegen h\u00e4nge \u00fcber der Aktie die grundlegendere Frage, ob klassische Software-Moats in einer Welt g\u00fcnstiger KI-Konkurrenzprodukte \u00fcberhaupt noch halten.<\/p>\n

F\u00fcr Privatanleger entsteht in solchen Phasen regelm\u00e4\u00dfig Verwirrung rund um hohe CapEx-Ausgaben. Beckers macht das Prinzip klar: \u201eEs wird nie die hohe CapEx-Zahl als solche gefeiert.\u201c Was die M\u00e4rkte belohnten, seien starke Umsatz- und Gewinnzahlen sowie sichtbare Produktfortschritte. Zeigen diese \u00fcberzeugend, dass ein Unternehmen von KI profitiert, akzeptiere der Markt die Investitionen. Fehlt dieser Beweis aber, werde es direkt abgestraft, wie zuletzt bei Meta zu sehen war.<\/p>\n

Die eigentlichen Gewinner der letzten Monate sind f\u00fcr Beckers ohnehin nicht die gro\u00dfen Tech-Konzerne, sondern die Memory-Hersteller wie Micron, SK Hynix oder Samsung. Das sind Unternehmen, die aufgrund ihrer Zyklizit\u00e4t normalerweise niedrig bewertet seien, deren Ums\u00e4tze und Gewinne sich aber au\u00dferordentlich stark entwickelt h\u00e4tten. Einen klassischen Schweinezyklus schlie\u00dft Beckers langfristig nicht aus, sieht ihn aber nicht als nahes Risiko: 2026 seien die Kapazit\u00e4ten bereits ausverkauft, 2027 fast. BIT Capital hat sich dort bewusst positioniert und als Memory-Titel zuletzt stark abst\u00fcrzten, nachgelegt.<\/p>\n

Ob ein MSCI-World-ETF nicht ausreiche, um zumindest von der Performce der gro\u00dfen Tech-Konzerne zu profitieren, will Beckers nicht pauschal verneinen. ETFs seien f\u00fcr viele Anleger ein gutes Investment. Das strukturelle Problem aber bleibe: Sie konzentrieren sich auf die Vergangenheitsgewinner. Und je mehr Kapital passiv angelegt werde, desto gr\u00f6\u00dfer ist die Chancen f\u00fcr aktive Anleger. BIT Capital habe seit Auflage in den meisten Jahren rund zehn bis 15 Prozent Alpha zus\u00e4tzlich erzielen k\u00f6nnen. \u201eAls Privatanleger muss man nicht zwingend sein Portfolio die ganze Zeit umwerfen\u201c, sagt Beckers. Aber wer die M\u00fche auf sich nehme, solle sie auch richtig machen.<\/p>\n

\u00dcber die Hintergr\u00fcnde dieser Dynamik spricht Jan Beckers in der neuen Folge von Beckers Bets.<\/em><\/p>\n