{"id":41647,"date":"2025-11-06T05:00:07","date_gmt":"2025-11-06T04:00:07","guid":{"rendered":"https:\/\/financefwd.com\/?p=41647"},"modified":"2026-02-04T17:17:02","modified_gmt":"2026-02-04T16:17:02","slug":"warum-fondsmanager-jan-beckers-keine-gruende-fuer-eine-ki-blase-sieht","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/financefwd.com\/de\/warum-fondsmanager-jan-beckers-keine-gruende-fuer-eine-ki-blase-sieht\/","title":{"rendered":"Warum Fondsmanager Jan Beckers keine Gr\u00fcnde f\u00fcr eine KI-Blase sieht"},"content":{"rendered":"

Partner-Podcast: Jan Beckers gibt Einblicke in seine Investment-Strategie. Monatlich erscheint der Beckers-Bets-Podcast bei Finance Forward. In dieser Folge spricht Beckers \u00fcber den KI-Hype und dar\u00fcber, welche Tech-Unternehmen aus zweiter Reihe er aktuell f\u00fcr vielversprechend h\u00e4lt.<\/em><\/p>\n

Kaum ein Thema spaltet Tech-Anleger derzeit so sehr wie die Frage, ob der KI-Boom schon zur Blase geworden ist \u2013 oder ob das gro\u00dfe Wachstum erst beginnt. Die Kurse vieler Tech-Aktien sind in den vergangenen Monaten stark gestiegen, die Investitionen in Chips und Rechenzentren explodieren, doch Schlagzeilen und Umfragen n\u00e4hren die Sorge, ob wir vor dem Platzen einer KI-Blase stehen. Fondsmanager Jan Beckers h\u00e4lt diese Angst f\u00fcr \u00fcberzogen.<\/p>\n

\u201eDie Diskussion, ob wir in einer Blase sind oder nicht, f\u00fchren wir seit 18 Monaten\u201c, warnt Beckers in der neuen Folge des Podcasts Beckers Bets. \u201eIch halte es f\u00fcr einen Fehler, diesem Narrativ zu folgen. Wer die KI-Upside jetzt verpasst, riskiert, bei einem der gr\u00f6\u00dften Technologiewechsel der kommenden 15 Jahre nicht dabei zu sein.\u201c<\/p>\n

Der Investor argumentiert, die Fundamentaldaten spr\u00e4chen klar gegen die These einer Blase. Zwar seien die Investitionsausgaben der gro\u00dfen Tech-Konzerne enorm, doch die Investitionen in Chips und Rechenzentren w\u00fcrden sich zunehmend auszahlen. Besonders bei Alphabet sehe man, dass sich die neuen Cloud-Kapazit\u00e4ten sofort vermarkten lassen. \u201eAlles, was Google an neuer Cloud-Kapazit\u00e4t bringt, wird ihnen aus den H\u00e4nden gerissen. Da ist nicht die Nachfrage das Problem, sondern das Angebot\u201c, sagt er.<\/p>\n

Auch bei Meta sei das Bild aus seiner Sicht nachvollziehbar: \u201eZuckerberg will vorbereitet sein, wenn Superintelligence kommt. Das kann sich im gro\u00dfen Stil auszahlen.\u201c Die hohen Investitionen seien also weniger ein Zeichen von \u00dcbermut als eine Wette auf den n\u00e4chsten Entwicklungssprung der Technologie. Nach den j\u00fcngsten Quartalszahlen kam Meta allerdings stark unter Druck, weil die Investitionen des Konzerns in die H\u00f6he schie\u00dfen.<\/p>\n

Bei hohen Bewertungen im Tech-Bereich f\u00fchlen sich viele Investoren an die Jahrtausendwende erinnert. Doch einen Vergleich mit der Dotcom-Blase lehnt Beckers entschieden ab. \u201eDamals gab es viel Fantasie, aber kaum Umsatz. Heute entstehen bei KI in k\u00fcrzester Zeit substanzielle Gesch\u00e4ftsmodelle \u2013 mit echten Ums\u00e4tzen und Nutzern\u201c, sagt er. OpenAI habe in nur zweieinhalb Jahren eine Milliarde Nutzer erreicht, w\u00e4hrend das Internet daf\u00fcr mehr als zehn Jahre gebraucht habe. Auch die Bewertungen seien weit von den Exzessen der fr\u00fchen 2000er entfernt. Der Nasdaq notiere aktuell bei einem Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis von rund 28 \u2013 damals lag der Wert bei fast dem Dreifachen.<\/p>\n

Und trotzdem: der Markt bleibt nicht ohne Risiko. Beckers warnt allerdings davor, kurzfristige R\u00fccksetzer \u00fcberzubewerten. \u201eSell-offs kommen und gehen\u201c, sagt er. \u201eAber wer bei jedem R\u00fccksetzer verkauft, wird die eigentliche Rendite verpassen.\u201c Anleger sollten seiner Meinung nach weniger auf das perfekte Timing hoffen, sondern \u201ein l\u00e4ngeren Zyklen denken\u201c. F\u00fcr ihn steht fest: \u201eWir sind eher im Jahr 1997 des KI-Zyklus \u2013 nicht 2000.\u201c<\/p>\n

W\u00e4hrend sich viele Investoren auf die gro\u00dfen Namen wie Nvidia, Microsoft oder Amazon konzentrieren, richtet Beckers den Blick auch auf die zweite und dritte Reihe. Besonders Unternehmen wie Snowflake oder Datadog k\u00f6nnten stark profitieren, weil sie mit ihren L\u00f6sungen die Basis schaffen, um KI in klassischen Unternehmen nutzbar zu machen. \u201eDas sind die Enabler\u201c, sagt Beckers. \u201eSie spielen im Hintergrund, aber ihre Rolle wird immer gr\u00f6\u00dfer.\u201c Es geht beispielsweise darum, dass eine Software pr\u00fcft, was die KI in den Systemen der Unternehmen macht.<\/p>\n

Beckers bleibt also optimistisch, doch was w\u00e4ren f\u00fcr ihn Anzeichen, das eine echte Blase erreicht w\u00e4re? F\u00fcr ihn erst dann, wenn sich die Bewertungen v\u00f6llig vom realistischen Wachstum abkoppeln. \u201eDavon sind wir noch ein gutes St\u00fcck entfernt\u201c, betont er.<\/p>\n

Sein Fazit f\u00e4llt eindeutig aus: Einen gro\u00dfen KI-Winter sieht Beckers nicht kommen. Im Gegenteil \u2013 f\u00fcr ihn hat der strukturelle Aufschwung gerade erst begonnen. \u201eWer jetzt an der Seitenlinie steht, l\u00e4uft Gefahr, das n\u00e4chste gro\u00dfe Technologiekapitel zu verpassen\u201c, sagt er. Und das w\u00e4re aus seiner Sicht das eigentliche Risiko am Markt.<\/p>\n

Welche Gr\u00fcnde gegen eine KI-Blase sprechen, diskutiert Jan Beckers in der neuen Folge von Beckers Bets.<\/em><\/p>\n