{"id":15636,"date":"2022-01-20T07:04:35","date_gmt":"2022-01-20T06:04:35","guid":{"rendered":"https:\/\/financefwd.com\/?p=15636"},"modified":"2022-01-21T09:08:07","modified_gmt":"2022-01-21T08:08:07","slug":"verteilungskampf-dai","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/financefwd.com\/de\/verteilungskampf-dai\/","title":{"rendered":"Neue Aktion\u00e4rszahlen: Gehen Neobrokern die Kunden aus?"},"content":{"rendered":"

W\u00e4hrend es 2020 einen Rekord neuer Aktienbesitzer gab, ist die Zahl im zweiten Coronajahr leicht gesunken. Es d\u00fcrfte ein Verteilungskampf um neue Kunden beginnen.
\n<\/em><\/p>\n

M\u00f6glicherweise war die Geschichte ja doch zu sch\u00f6n, um wahr zu sein. Sie ging so: Da drau\u00dfen tobt der gro\u00dfe Wertpapier-Boom. Am meisten profitieren selbstverst\u00e4ndlich die Trade Republics, Smartbrokers und Scalable Capitals. Die Banken und Sparkassen allerdings profitieren ebenfalls. Muss man ja nur mal auf die j\u00fcngsten Absatzzahlen der DWS, der Deka und der Union Investment schauen, um zu diesem Schluss zu kommen. Und schlie\u00dflich galt: Solange die Aktienm\u00e4rkte nicht einbrechen, kann das alles im Grunde auf ewig so weitergehen.<\/p>\n

Der klarste Beleg, dass die Geschichte tats\u00e4chlich so stimmt, kam vor ziemlich genau einem Jahr vom \u201eDeutschen Aktieninstitut\u201c (DAI). Das n\u00e4mlich hatte festgestellt, dass die hierzulande jahrelang stagnierenden Aktion\u00e4rszahlen im ersten Corona-Jahr regelrecht explodiert waren. Und zwar: von 9,7 Millionen auf urpl\u00f6tzlich 12,4 Millionen Aktienbesitzern. Eine Sensation.<\/p>\n

Am Mittwoch indes kamen die DAI-Zahlen f\u00fcrs zweite Coronajahr. Und wer sich gefragt hatte, wie viele Aktion\u00e4re denn diesmal hinzugekommen sind, erlebte eine faustdicke \u00dcberraschung. Die Zahl der Aktienbesitzer ist mitnichten weiter gestiegen. Sondern gesunken. Und zwar auch in der f\u00fcr Neobroker wichtigen Altersklasse zwischen 30 und 40 Jahren.<\/p>\n

Hei\u00dft: Auch wenn das Gesch\u00e4ft f\u00fcr den Moment weiter floriert \u2013 der sozusagen wichtigsten Rohstoff, n\u00e4mlich die Neukunden, droht gleich wieder knapp zu werden. Was sind die Lehren und was die Konsequenzen?<\/p>\n

1. Steigende Zahlen sind nicht automatisch gute Zahlen<\/h2>\n

Laut Bundesbank-Zahlen gab es in Deutschland zuletzt \u2013 das hei\u00dft per Ende Oktober 2021 \u2013\u00a0 27,5 Millionen Wertpapierdepots. Legt man die DAI-Zahlen dagegen (minus 300.000 auf noch 12,1 Millionen Aktion\u00e4re), dann ergibt sich n\u00e4herungsweise eine Ratio von 2,3 Depots je Anleger. Wenn man zwischen den beiden Zahlen differenziert, stellt man fest …<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
in Mio.<\/td>\nAktion\u00e4re<\/td>\nDepots<\/td>\n<\/tr>\n
2016<\/td>\n9,0<\/td>\n22,6<\/td>\n<\/tr>\n
2017<\/td>\n10,1<\/td>\n22,6<\/td>\n<\/tr>\n
2018<\/td>\n10,3<\/td>\n23,1<\/td>\n<\/tr>\n
2019<\/td>\n9,7<\/td>\n23,6<\/td>\n<\/tr>\n
2020<\/td>\n12,4<\/td>\n25,3<\/td>\n<\/tr>\n
2021<\/td>\n12,1<\/td>\n27,5<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Quelle: DAI bzw. Bundesbank, Angaben jeweils zum Jahresende (Ausnahme: Die Buba-Zahl f\u00fcr 2021 ist von Oktober)<\/i><\/p>\n

… dass 2020 noch eine parallele Entwicklung zu konstatieren war \u2013 2021 die Zahl der Depots aber weiterhin stark gestiegen ist, obwohl die Zahl der Aktion\u00e4re zur\u00fcckging. Kann eigentlich \u2013 bei allen methodischen Unsch\u00e4rfen, denn das DAI l\u00e4sst befragen \u2013 nur hei\u00dfen: Die Zahl der Zweit- und Drittdepots (und damit mutma\u00dflich auch die Zahl der noch nicht oder kaum noch genutzten Depots) steigt.<\/p>\n

2. Die Abh\u00e4ngigkeit von florierenden M\u00e4rkten steigt<\/h2>\n

Laut der Geldverm\u00f6gens-Statistik ist das reine Aktienverm\u00f6gen der Deutschen zwischen 2016 und 2021 um stolze 342 Milliarden Euro gestiegen; beim Fondsverm\u00f6gen lag das Plus bei 336 Milliarden Euro. Dieser Zuwachs kam allerdings nur zum einem Drittel aus Transaktionen (also weil Anleger tats\u00e4chlich Aktien und Fonds erwarben). Zwei Drittel waren kursbedingt.<\/p>\n

Hei\u00dft in der Ableitung: Gerade Anbieter, die stark von Bestandsprovisionen leben (also insbesondere Banken und Fondsdienstleister), sind von einem hohen Marktniveau stark abh\u00e4ngig. Sollte die \u201eGeneration Aktie\u201c doch nur ein vor\u00fcbergehendes Ph\u00e4nomen gewesen sein, dann steigt diese Abh\u00e4ngigkeit von starken Kapitalm\u00e4rkten weiter an.<\/p>\n

3. Die Neobroker trifft’s auf den ersten Blick weniger hart …<\/h2>\n

Laut einer Erhebung von Barkow Consulting \u2013 basierend wiederum auf Bundesbank-Zahlen \u2013 entfielen zwischen Mitte 2020 und Mitte 2021 gut drei Viertel der neu er\u00f6ffneten Depots auf Online-Broker und Neobroker (siehe unsere News vom 4. November<\/a>). Dass passt zu den am Mittwoch ver\u00f6ffentlichten DAI-Zahlen, wonach der j\u00fcngste R\u00fcckgang bei den Aktion\u00e4rszahlen st\u00e4rker auf Fonds zur\u00fcckging \u2013 w\u00e4hrend die Zahl der reinen<\/i> Aktienbesitzer (also die typische Klientel von Flatex, Trade Republic & Co.) sogar noch einmal leicht stieg, n\u00e4mlich um 100.000 …<\/p>\n

4. … was aber nicht<\/i> hei\u00dft, dass es sie nicht<\/i> trifft<\/h2>\n

Das Deutsche Aktieninstitut hat am Mittwoch auch aufgeschl\u00fcsselt, wie sich die gut zw\u00f6lf Millionen Aktienbesitzer auf verschiedene Alterskohorten verteilen und wie hier die Ver\u00e4nderungen zum Vorjahr war:<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Alter<\/td>\nWertpapierbesitzer in Millionen<\/td>\nVer\u00e4nderung zu 2020<\/td>\n<\/tr>\n
14-29<\/td>\n1,5<\/td>\n+ 49.000<\/td>\n<\/tr>\n
30-39<\/td>\n1,7<\/td>\n– 72.000<\/td>\n<\/tr>\n
40-49<\/td>\n2,1<\/td>\n– 288.000<\/td>\n<\/tr>\n
50-59<\/td>\n2,9<\/td>\n+ 9.000<\/td>\n<\/tr>\n
> 60<\/td>\n4<\/td>\n+ 19.000<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Man sieht: Offenbar stellten sich 2021 auch und gerade bei j\u00fcngeren Anlegern bereits gewisse S\u00e4ttigungstendenzen ein \u2013 also bei jener Klientel, die den Neobroker-Boom im ersten Corona-Jahr ganz entscheidend befeuert hatte.<\/p>\n

Nun hat zum Beispiel Scalable-Capital-Chef Erik Podzuweit nie einen Hehl, dass er das gr\u00f6\u00dfte Wachstumspotenzial f\u00fcr sein Unternehmen bei der Bestandsklientel der klassischen Anbieter sieht \u2013 und nicht bei einer Klientel, die die B\u00f6rse neu f\u00fcr sich entdecken muss. Und doch: Den \u201eErsti\u201c-Hype haben Anbieter wie Trade Republic, Justtrade oder eben Scalable Capital mitgenommen. Wenn dieser Hype dauerhaft verflacht (und darauf deuten die neuen DAI-Zahlen zumindest hin), dann wird dies die Kundengewinnung deutlich erschweren.<\/p>\n

Vielleicht ist auch das ein Grund, warum Trade Republic, Scalable Capital und auch Flatex zurzeit im Eiltempo weitere europ\u00e4ische M\u00e4rkte erschlie\u00dfen wollen.<\/p>\n

5. Neobroker vs. Legacy-Banken: Der Verteilungskampf beginnt<\/h2>\n

Die Legacy-Banken werden erleichtert zur Kenntnis nehmen, dass zwar unter den 30- bis 49-J\u00e4hrigen die Zahl der Aktienbesitzer gesunken ist \u2013 aber nicht in den f\u00fcr sie mutma\u00dflich wichtigsten Alterskohorten, n\u00e4mlich bei den 50- bis 59-J\u00e4hrigen und noch \u00c4lteren. Aus der demographischen Falle, in der sie stecken, entl\u00e4sst sie dieser Befund jedoch nicht: Die Legacy-Banken werden in den n\u00e4chsten Jahren etliche Kunden schlechterdings durch deren Tod verlieren \u2013 weil Erben die Depots h\u00e4ufig aufl\u00f6sen oder zu neuen Brokern tragen (siehe dazu auch unseren Podcast zur \u201eNachfolgeproblematik\u201c<\/a>\u00a0aus dem letzten Sommer).<\/p>\n

Hinzu kommt: Je weniger junge Trader nachkommen, desto st\u00e4rker werden sich auch die Neobroker auf die \u00e4lteren Kohorten st\u00fcrzen. Zumal diese Kohorten \u00fcber ein ungleich h\u00f6here Wertpapierverm\u00f6gen verf\u00fcgen, die Bundesbank-Zahlen aus 2019 zeigen …<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
<\/td>\nFonds<\/td>\n<\/td>\nAktien<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n
Alter<\/td>\nPr\u00e4valenz<\/td>\nMedian<\/td>\nPr\u00e4valenz<\/td>\nMedian<\/td>\n<\/tr>\n
16-24<\/td>\n–<\/td>\n–<\/td>\n–<\/td>\n–<\/td>\n<\/tr>\n
25-34<\/td>\n11%<\/td>\n5.800 \u20ac<\/td>\n9%<\/td>\n2.800 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
35-44<\/td>\n16%<\/td>\n5.500 \u20ac<\/td>\n8%<\/td>\n4.800 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
45-54<\/td>\n18%<\/td>\n10.500 \u20ac<\/td>\n16%<\/td>\n8.100 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
55-64<\/td>\n19%<\/td>\n14.800 \u20ac<\/td>\n10%<\/td>\n11.400 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
65-74<\/td>\n19%<\/td>\n25.700 \u20ac<\/td>\n13%<\/td>\n15.100 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n
75+<\/td>\n11%<\/td>\n32.400 \u20ac<\/td>\n12%<\/td>\n27.600 \u20ac<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

… Mithin: Der Verteilungskampf hat begonnen. Wie brutal er wird \u2013 das wiederum h\u00e4ngt nicht zuletzt davon ab, wie sich die M\u00e4rkte in den n\u00e4chsten Monaten und Jahren entwickeln.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

W\u00e4hrend es 2020 einen Rekord neuer Aktienbesitzer gab, ist die Zahl im zweiten Coronajahr leicht gesunken. Es d\u00fcrfte ein Verteilungskampf um neue Kunden beginnen. M\u00f6glicherweise war die Geschichte ja doch zu sch\u00f6n, um wahr zu sein. Sie ging so: Da drau\u00dfen tobt der gro\u00dfe Wertpapier-Boom. 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